Didi Global planerar att avnotera från NYSE för att fortsätta börsnoteringen i Hong Kong

Analys

Författare - Sven Olsson
 Didi Global NYSE Avlistning

Didi Global ( NYSE: DIDI ), ett kinesiskt åkande företag, meddelade den 2 december att det kommer att påbörja arbetet med avnotering från New York Stock Exchange och kommer att söka en notering i Hong Kong efter att ha fått godkännande från dess styrelse.


Företaget säger att det kommer att hålla ett aktieägarmöte 'vid en lämplig tidpunkt i framtiden' för att rösta om beslutet.

Enligt Reuters har Kinas cyberspaceadministration i Kina bett Didis högsta chefer att avnotera från USA på grund av datasäkerhetsproblem, som rapporterades den 26 november.


 Didi Global avnotering

Didi Global är på väg att ge sig ut på en lång och farlig resa till Hong Kong

Didi Globals väg till Hong Kong kan vara kantad av goda avsikter, men det kommer inte att göra resan lättare. Under påtryckningar från Peking överger Kinas 38 miljarder dollar skjutsbolag sin notering i New York till förmån för en i det asiatiska navet. En take-private skulle vara dyr, och det kan vara svårt att migrera amerikanska depåbevis. Didi kommer också att behöva navigera i Hongkongs strängare IPO-krav.




Det kommer att vara djupt pinsamt för chefen Cheng Wei att fly från New York bara månader efter noteringen där, men det är nödvändigt och försiktigt. Trots motstånd från cybersäkerhetsvakthundar gjorde Didi sin debut i juni. Sedan dess har en regulatorisk störtflod resulterat i att dess appar har tagits bort från inhemska digitala butiker och att nya användarregistreringar har stoppats. Att lämna Broad Street bör dämpa tjänstemännens rädsla för att all känslig information som den har kan hamna i händerna på amerikanska myndigheter.

Bolaget har ännu inte tillhandahållit en detaljerad färdplan, endast anger att dess amerikanska depåaktier kommer att kunna konverteras på en annan 'internationellt erkänd' börs. Om vi ​​antar att Cheng väljer fullständig privatisering, skulle ett företagsledd uppköp till det ursprungliga erbjudandets pris på 14 USD per aktie – en premie på 44 procent till nuvarande nivåer – innebära en total investering på 35 miljarder USD, förutsatt att Didis strategiska stödjande stöder som SoftBank Groups Vision Fund och Uber går med i konsortiet.


Det är svårt att se hur köparna kan skaffa sådan ekonomisk eldkraft utan påkostade statligt stödda medel. Didi skulle teoretiskt kunna flytta ADS till en plats utanför USA under en begränsad tid. Sådana transaktioner är dock ovanliga och verkar vara mer riskfyllda än ett köp. Att flytta till Hongkong kan vara lika svårt. En av anledningarna till att Cheng valde New York i första hand var på grund av stadens strängare listningskrav. Tidigare samtal med börsoperatören misslyckades på grund av oro för företagets fastlandsverksamhet, av vilka några saknar lämpliga licenser, enligt mediarapporter och Web News Observer-källor.

Dessutom, till skillnad från New York, har Hongkong traditionellt begränsat användningen av komplexa offshore-strukturer till de relevanta delarna av ett företags verksamhet, snarare än hela verksamheten. Efterlevnad kan kräva smärtsam omstrukturering från Didis sida. Aktieägare bör förbereda sig för en berg-och dalbana.